隨著8月中旬的到來，有越來越多的上市公司公布了2016年的中報，其中，不乏上市公司業(yè)績突遭變故大幅下降。而達意隆就屬于業(yè)績突變虧損的。
達意隆中報顯示，公司2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.07億元，同比增長2.18%；實現(xiàn)凈利潤為-1438.40萬元，同比下降323.81%。公司解釋業(yè)績虧損原因為：“受材料、人工等生產(chǎn)成本不斷提高，下游飲料行業(yè)市場需求放緩和競爭加劇的影響，公司主營業(yè)務(wù)盈利能力有所下降”。
實際上，這也是達意隆上市以來，首次中報虧損。
對此，達意隆相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者解釋稱：“由于近2年來的整體大環(huán)境不好，行業(yè)整體業(yè)績都在下滑，公司主業(yè)從2015年就已經(jīng)有業(yè)績下滑的跡象了。”凈利潤同比下降323.81%
據(jù)達意隆中報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.07億元，較上年同期增長2.18%；營業(yè)成本3.12億元，較上年同期增長7.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1438.4萬元，較上年同期下降323.81%。
公司解釋業(yè)績下降原因稱“主要是因為公司產(chǎn)品毛利率下降、按會計政策計提的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備增加以及全資子公司北美達意隆職工薪酬增加等因素共同影響所致”。
中報顯示，公司主營業(yè)務(wù)液體包裝機械及自動化設(shè)備業(yè)務(wù)2016年上半年的毛利率為23.14%，同比下降近4%。如果按產(chǎn)品劃分的話，公司的灌裝生產(chǎn)線、全自動PET瓶吹瓶機、二次包裝設(shè)備、代加工2016年上半年毛利率分別同比下降1.23%、8.17%、11.81%和2.52%。
從上述可見，達意隆的所有產(chǎn)品的毛利率皆面臨不同程度的下滑。對此，公司解釋稱，“報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)利潤率下降的主要原因是銷售訂單略有下降導(dǎo)致單位固定成本上升及人工成本增長所致”。
有注冊會計師向記者分析，從中報可見，雖然公司的液體包裝機械及自動化設(shè)備實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)4.05億元，同比增長2.12%，但是，該主營業(yè)務(wù)的營業(yè)成本同比增加7.58%，遠遠高于主營業(yè)務(wù)的增長速度，拉低了公司的凈利潤。
據(jù)了解，深交所曾在年報問詢函中詢問過達意隆銷售營業(yè)利潤率過低的問題。以2015年年報為例，在同行業(yè)中，達意隆的營業(yè)利潤只有42.99萬元，銷售營業(yè)利潤率僅有0.05%；而規(guī)模不如達意隆的新美星和普麗盛營業(yè)分別實現(xiàn)凈利潤5280.99萬元、5494.48萬元，實現(xiàn)銷售營業(yè)利潤率分別為11.78%、10.16%。
相較之下，達意隆的銷售營業(yè)利潤卻僅有0.05%。對此，公司表示：“由于各公司所屬的細(xì)分行業(yè)及地位不一樣，公司的主營業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品及其用途、經(jīng)營模式和主要業(yè)績驅(qū)動因素差異性較大，報告期內(nèi)，公司銷售營業(yè)利潤率與上述兩家上市存在差異。”
達意隆內(nèi)部人士向記者表示：“之所以與另兩家公司有差異，主要是因為公司所處細(xì)分行業(yè)與這兩家公司不同?！?/p>
資料顯示，達意隆所屬細(xì)分液體包裝機械及自動化設(shè)備行業(yè)，目前生產(chǎn)規(guī)模、市場占有率均在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位，是國內(nèi)飲料包裝機械行業(yè)的龍頭企業(yè)。
而新美星所屬細(xì)分液態(tài)食品包裝機械行業(yè)，公司主營業(yè)務(wù)為液態(tài)食品包裝機械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
普麗盛產(chǎn)品細(xì)分市場為液態(tài)食品包裝機械領(lǐng)域和無菌包裝材料領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)為液態(tài)食品包裝機械和紙鋁復(fù)合無菌包裝材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品從屬于食品包裝產(chǎn)業(yè)。
從上述三家公司對比，即使是細(xì)分主營業(yè)務(wù)，其相差也不太大，尤其是達意隆和新美星兩家公司經(jīng)常被同行業(yè)內(nèi)所對比，兩家公司的業(yè)務(wù)也是多為競爭關(guān)系。
更有投資者表示曾參觀過達意隆和新美星兩家公司，其中，該人士認(rèn)為，“達意隆對做飲用水方面比較有優(yōu)勢，比如怡寶、康師傅、可口可樂、統(tǒng)一等都有訂單，還有不少外國的生產(chǎn)廠商也有不少訂單”。
不論從規(guī)模還是客戶方面來看，都是達意隆占據(jù)上風(fēng)，但在2015年營業(yè)利潤數(shù)據(jù)上來看，達意隆卻成為上述三家公司的墊底。
去年業(yè)績靠投資收益支撐
值得注意的是，達意隆2015年雖然盈利，但是，公司的盈利來源主要是投資收益。2015年年報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為1280.42萬元；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-2922.93萬元。
對此，有公司內(nèi)部人士向記者透露，其實公司主營業(yè)務(wù)在2015年就已經(jīng)出現(xiàn)虧損跡象。
從年報可見，公司2015年第四季度實現(xiàn)凈利潤1829.70萬元，相比上年同期上升了689.29%。其中，公司凈利潤上漲的主要原因是2015年第四季度處置所持廣州華新達公司股權(quán)，實現(xiàn)投資收益3128.93萬元。另一重要原因是公司參股公司廣州一道注塑股份有限公司第四季度扭虧為盈，公司按持股比例計提投資收益增加。
雖然達意隆在2015年靠賣股票實現(xiàn)盈利，但是，2016年卻沒逃脫虧損的業(yè)績。同時，公司還預(yù)計2016年1月份至9月份凈利潤虧損，約為-1000萬元至-3000萬元。
公司解釋業(yè)績虧損的原因為，受經(jīng)濟大環(huán)境不景氣、市場競爭加劇等因素的影響，預(yù)計公司營業(yè)收入較上年同期有一定程度減少；由于公司銷售訂單下滑，產(chǎn)量同比下降，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀驹黾?，?dǎo)致毛利率下降；應(yīng)收賬款增加，預(yù)計計提的壞賬準(zhǔn)備較上年同期有一定增長；全資子公司北美達意隆員工較上年同期增加，預(yù)計職工薪酬等費用較上年同期有一定增長；上年度成立的全資子公司珠海寶隆僅少量生產(chǎn)，對利潤有一定影響。
據(jù)公司內(nèi)部人士向記者透露，在行業(yè)整體業(yè)績下滑的同時，如可樂公司等公司的大客戶的業(yè)績也同樣出現(xiàn)下滑，直接影響到公司大客戶訂單數(shù)量。
跨界重組遭遇“黑天鵝”
從上述可見，達意隆的主營業(yè)務(wù)面臨著行業(yè)整體下滑而虧損的危機，而公司也曾在今年5月份試圖通過跨界重組來改善公司的現(xiàn)狀。可不巧的是，公司的此次重組在經(jīng)歷了股權(quán)劃轉(zhuǎn)后，遭遇了重組新政的出臺，致使公司不得不終止重組事項另尋他途。
據(jù)達意隆發(fā)布的重組預(yù)案顯示，公司擬以15.39元/股的價格，發(fā)行1.52億股，并支付現(xiàn)金1.63億元，合計作價25億元收購劉春河等12名交易對方合計持有的赤子城移動100%股份。
同時，達意隆擬以18.21元/股的價格，向樂豐投資、鳳凰祥瑞、杜力、吳世春及劉春河非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過15億元，擬用于支付現(xiàn)金對價及赤子城移動募投項目所需資金等。公司表示，此次交易完成后，公司的主營業(yè)務(wù)將成為包裝機械制造與移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)雙主業(yè)。
但是，這次交易被媒體質(zhì)疑為“變相借殼”。據(jù)報道，為了繞開“涉及上市公司實際控制人的變更”這道借殼紅線，杜力和張巍二人，在去年7月份時就通過旗下北京鳳凰財鑫股權(quán)投資中心從達意隆實際控制人張頌明手中協(xié)議買入了9.63%的股份，張頌明就此套現(xiàn)將近5億元。此外，在今年4月份，此次資產(chǎn)重組運作基本已經(jīng)成型之后，張頌明再次通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，向杜力和張巍二人控制的深圳樂豐投資有限公司轉(zhuǎn)讓了2220萬股，如果按照停牌前的價格計算，張頌明借此再次套現(xiàn)5億元。而經(jīng)過此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，上市公司達意隆的實際控制人也換成了杜力和張巍二人。
同時，由于注入資產(chǎn)為輕資產(chǎn)，因此，“所購買資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額的規(guī)模超過上市公司上一財年的100%”這第二道借殼紅線也被繞了過去。
可惜的是，達意隆在經(jīng)歷了董事長辭職、公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)等等一系列運作后，時運不濟的碰到了重組新政的出臺。
7月5日，達意隆發(fā)布終止重大資產(chǎn)重組公告稱：“由于本次交易預(yù)案公告后證券市場環(huán)境、政策等客觀情況發(fā)生了較大變化，公司決定終止本次重大資產(chǎn)重組?！?/p>
有分析人士認(rèn)為，達意隆所說的“證券市場環(huán)境、政策”變化，很可能是此前市場傳言的證監(jiān)會叫停上市公司跨界定增，涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、影視和虛擬現(xiàn)實四個行業(yè)。
值得注意的是，此次重組注入資產(chǎn)赤子城的預(yù)估增值率高達728.8%。有業(yè)內(nèi)人士分析，赤子城這類企業(yè)的無形資產(chǎn)的生存周期本來就不可控，而且它帶來的不確定性和風(fēng)險也比較大。
那么，達意隆在終止了此次重組后會否重新籌劃另一個重組呢？
對此，公司表示：“會積極通過內(nèi)生式增長和外延式并購相結(jié)合的方式尋求更多的行業(yè)發(fā)展機會，以實現(xiàn)公司主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級”。據(jù)公司相關(guān)部門人士表示，在終止重組承諾的三個月期限過后，如果有合適的標(biāo)的，公司不排除考慮進行新的重組。
值得注意的是，通過2016年4月份的股份轉(zhuǎn)讓后，樂豐投資公司與其一致行動人北京鳳凰財鑫股權(quán)投資中心（有限合伙）合計持有公司21%的股份，上述兩公司實際控制人杜力和張巍因此成為公司的實際控制人。
同時，公司已完成了法定代表人的工商變更登記手續(xù)，并于2016年6月20日領(lǐng)取廣州市工商行政管理局核發(fā)的新《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》，公司法定代表人已變更為杜力。
對此，有公司內(nèi)部人士向記者表示，公司的重組終止后，公司的實際控制人將還是原來的實際控制人，并無變更。